Weekly CLO n.64

La scorsa settimana si è caratterizzata per una buona attività nel mercato secondario dei CLO. Infatti, nonostante un leggero rallentamento nella giornata di mercoledì, con molti degli operatori impegnati nella conferenza Creditflux di Londra, si è assistito ad un tono costruttivo e ad una buona domanda da parte degli investitori che – secondo quanto riportato da diverse fonti di mercato – hanno ben assorbito l’offerta disponibile. Questo, insieme alla più bassa volatilità del contesto macro e ai minori volumi (se confrontati con le settimane precedenti) di tranche offerte sul secondario, ha contribuito ad un restringimento degli spread lungo la struttura di capitale.

In generale, le AAA sono state scambiate nel range +120/130s, con profili in deleverage in +80/VL100s.

Guardando il bucket di mezzanine IG, i livelli di spread si attestavano in MH100s per le AA (cover in ~ +170/175bps), in LM200s per le single-A e in +300area per le BBB, con tranche BBB high coupon offerte in MH100s to first call.

Infine, con riferimento alle tranche sub-IG, le BB sono state scambiate in H400- LM500s nel caso di profili di migliore qualità, con cover per le tranche dalle metriche creditizie più deboli in H600/VL700s; carta BB high coupon è invece stata scambiata in H500-VL600s (to first call). Cover per le single-B si attestavano nel range +L800/M900s, sebbene le tranche di peggiore qualità o dai manager meno liquidi continuino ad essere offerte nel range +1100/1400s.