Weekly CLO n.65

La scorsa settimana è stata caratterizzata da un aumento nell’attività del mercato secondario dei CLO. Il tono è rimasto costruttivo e la domanda da parte degli investitori ha ben assorbito l’offerta crescente osservata nelle ultime bwic.

La bassa volatilità macro, supportata dall’atteso primo taglio dei tassi in Europa, unitamente ai volumi stabili presenti nelle run/offer dei dealer (~500mm in linea con quelli della settimana precedente) hanno contribuito ad un restringimento degli spread lungo tutta la struttura di capitale.

In generale, le AAA sono state scambiate nel range +110/130s, con profili in deleverage in +80/VL100s.

Guardando il bucket di mezzanine IG, i livelli di spread si attestavano in MH100s per le AA (~ +170/175bps), in LM200s per le single-A e in +l300area per le BBB, con tranche BBB high coupon offerte in MH100s/MH200s to first call 0.5yrs/1.5yrs.

Infine, con riferimento alle tranche sub-IG, le BB sono state scambiate in H400- LM500s nel caso di profili di migliore qualità, con cover per le tranche dalle metriche creditizie più deboli in H600/VL700s; carta BB high coupon è invece stata scambiata in M400-L500s (to first call). Cover per le single-B si attestavano in LM900s, sebbene le tranche di peggiore qualità o dai manager meno liquidi continuino ad essere offerte 1100+bps.