Weekly CLO n.68

La scorsa settimana si è caratterizzata per una intensa attività nel mercato secondario dei CLO. Si è infatti assistito ad un deciso incremento dei volumi in offerta (sia in BWIC, ~425mm, sia mediante run dei dealer), tornati in linea con le medie settimanali registrate da inizio anno. Secondo quanto riportato da diverse fonti di mercato, l’offerta è stata ben assorbita dalla domanda degli investitori che, se in alcune sessioni si erano più rivolti alla parte IG della struttura, cominciano adesso a mostrare interesse anche per le mezzanine sub-IG.

Nel complesso, nonostante la volatilità del contesto macro (il Xover ha raggiunto in settimana ~336bps dai ~289bps della precedente, per poi chiudere venerdì a ~332bps), legata principalmente all’incertezza politica in Europa e alle elezioni legislative indotte anticipatamente in Francia, gli spread delle tranche CLO si sono mostrati resilienti lungo la struttura di capitale.

In generale, le AAA sono state scambiate in area +70/90bps nel caso di profili post- RP e in area 100/VL100s, nel caso di profili più lunghi.

Guardando le mezzanine IG, le AA hanno registrato cover in M/MH100s, le single- A in H100/LM200s mentre le BBB in H200/300s (LM/MH100s to call nel caso di profili sopra pari).

Infine, all’interno del bucket sub-IG, gli spread per le BB si attestavano in area H400/LM500s nel caso di carta corta e in M200/M300s to call nel caso di profili high-coupon. Più contenuta l’attività su single-B con minimo rilascio di colore; livelli indicativi si attestavano in area H800-1100s.