Weekly CLO n.70

La scorsa settimana è stata caratterizzata da un’intensa attività nel mercato secondario dei CLO, con elevati volumi in offerta, sia in BWIC (~530mm) sia mediante run dei dealer, e una buona partecipazione da parte degli investitori. Infatti, secondo quanto riportato da varie fonti di mercato, la domanda ha continuato ad essere consistente lungo tutta la struttura ma, con una preferenza, per tranche corte e di migliore qualità.

Nel complesso, il tono è rimasto costruttivo, con spread stabili o leggermente più stretti rispetto alla settimana precedente, in linea con il movimento visto negli indici di credito (il Xover ha toccato in settimana un minimo di ~317bps, dal ~325bps del venerdì precedente, per poi chiudere il 28/06 a ~319bps).

In generale, tranche AAA corte di deal in deleveraging sono state scambiate in area +70/80bps mentre profili più lunghi in +100/VL100s.

Guardando il bucket di mezzanine IG, le AA hanno registrato cover nel range +140/160bps, le single-A in 200-L200s mentre le BBB sono state scambiate nei range M200/L300s e MH400s, a seconda che si trattasse di profili molto corti o con duration maggiore/dai manager meno liquidi rispettivamente.

Infine, tra le mezzanine sub-IG, le BB continuano ad essere scambiate in LM- MH400s nel caso di tranche di migliore qualità o con minore duration e in H600/L700s nel caso di nomi Tier2/3, mentre carta BB high coupon continua ad essere offerta a ~100dm (to first call). Esigua l’attività sulle single-B, con livelli che si attestano in generale in H800-1000s.