Weekly CLO n.77

La scorsa settimana si è caratterizzata per una ripresa dell’attività nel mercato secondario dei CLO che, dopo la pausa estiva e un giorno di bank holiday in US, è tornata alla normalità. Si è infatti assistito a buoni volumi di tranche offerte in asta (~200mm), in particolare nelle ultime sessioni della settimana, principalmente concentrati sulla parte IG della struttura di capitale e comunque ben assorbiti dalla domanda degli investitori – secondo quanto riportato da fonti di mercato.

Nonostante la debolezza del contesto macro, seguita alle preoccupazioni sulla crescita in US e ai dati economici deludenti sia in US che in Cina (il Xover ha raggiunto in settimana ~308bps, dai ~288bps del 30/08, per poi chiudere venerdì a ~305bps), il tono sul mercato CLO è rimasto positivo, con buone esecuzioni in BWIC e spread stabili e in parte tornati ai livelli minimi di fine luglio.

In generale, le AAA sono state scambiate nel range +90/L100s per profili più lunghi (EoRP nel 2024 o 2026) mentre tranche molto corte di deal in deleveraging in +70/80bps.

Guardando il bucket di mezzanine IG, le AA hanno registrato cover in LM100s- H100s a seconda della duration, le single-A in L200s mentre le BBB in MH200- LM300s per tranche di deal in deleveraging e in MH300s per carta più lunga.

Infine, tra le mezzanine sub-IG, le BB sono state scambiate in area LM500s nel caso di carta molto corta e in LM600s nel caso di profili più lunghi; l’attività sulle single- B rimane contenuta, con livelli nel range VH600-1100s e cover per tranche molto corte in LM-M600s.