Weekly CLO n.93

Il nuovo anno si è caratterizzato per un inizio tranquillo nel mercato secondario dei
CLO, con una buona ripresa dell’attività, dopo la pausa natalizia, in particolare nel
corso della scorsa settimana. Si è infatti assistito ad un incremento dei volumi in
offerta, sia in BWIC (~101mm) sia da run dei dealer (~1.0bn mediamente al giorno)
e, secondo quanto riportato da diverse fonti di mercato, sembra crescente anche
l’interesse dei partecipanti, in particolare su carta IG-rated.

Guardando i mercati in generale, il rilascio dei dati di inflazione positivi, in UK ma
anche in US, seguiti sia da una maggiore probabilità di tagliare i tassi da parte della
BOE sia da una meno hawkish stance della FED, hanno contribuito a migliorare il
tono sul mercato, portando ad un buon restringimento anche negli indici del
credito (il Xover ha chiuso la settimana a ~293bps, dopo aver toccato ~323bps nella
giornata di lunedì).

Con riferimento al mercato dei CLO, le tranche senior sono state scambiate in area
90s/L100s.

All’interno del bucket IG, le AA hanno registrato cover in M-MH100s, le single-A in
L200s (e MH100s to first call, nel caso di profili high coupon), mentre le BBB in
MH200-L300s.

Per quanto riguarda le mezzanine sub-IG, le BB hanno registrato cover in MH500s
nel caso di deal da top-tier manager, mentre BB high coupon sono state scambiate
inside 250bps (to first call). Rimane contenuta l’attività su single-B, con cover per
profili ancora in reinvesting in area M800s.

L’attività dovrebbe riprendere in settimana anche sul mercato primario che,
sebbene non sia ancora stato prezzato alcun deal, presenta una pipeline con 12
transazioni (7 new issue, 5 reset).