Weekly CLO n.94

La scorsa settimana si è assistito ad una buona attività nel mercato secondario dei
CLO, nonostante l’inizio lento dovuto ad una US bank holiday, con buoni volumi in
offerta, sia in BWIC (~237mm) sia da run dei dealer (~800mm in media al giorno,
inferiori rispetto a ~1bn nella settimana precedente). Secondo quanto riportato da
diverse fonti di mercato, anche la partecipazione degli investitori è stata elevata,
con particolare interesse su carta BB in lista.

Guardando i mercati in generale, in linea con la maggiore stabilità del contesto
macro e con il restringimento seguito dagli indici del credito (il Xover ha raggiunto
in settimana un minimo di ~287bps, per poi chiudere venerdì a ~289bps Vs ~293bps
del 17/01), il tono sul mercato CLO è rimasto costruttivo, con spread stabili o
leggermente più stretti lungo tutta la struttura.

Con riferimento al mercato dei CLO, le tranche senior sono state scambiate in area
~90-105bps per profili con EoRP nel 2025-2026 mentre profili delevered
continuano ad essere offerti in M70-90s.
All’interno del bucket IG, le AA hanno registrato cover in M100s, le single-A in
MH100-L200s mentre le BBB in MH200-M300s con profili BBB high coupon in
LM100s.

Tra le mezzanine sub-IG, le BB hanno registrato cover in MH500-600s nel caso di
tranche di migliore qualità e ancora in fase di reinvesting mentre tranche dalle
metriche creditizie più deboli sono state scambiate in M700s. Rimane contenuta
l’attività su single-B, con cover in M600s per profili delevered e in M800s per
tranche di deal ancora in fase di reinvesting.

Anche sul mercato primario l’attività ha finalmente preso avvio, con il pricing di 6
operazioni (2 new issue, 4 reset) e una pipeline piena e in costante costruzione che
si compone, al momento, di 10 deal (8 new issue e 2 reset).