Weekly CLO n.73

La scorsa settimana si è caratterizzata per una buona attività nel mercato secondario dei CLO, iniziata lentamente e poi intensificatasi nelle sessioni centrali. Si è infatti assistito a volumi in offerta superiori a quelli della settimana precedente, sia in asta (~240mm) sia mediante run dei dealer (~870mm) che, come confermato da varie fonti di mercato, hanno continuato ad essere ben assorbiti dalla domanda degli investitori e dei dealer, con una maggiore preferenza per le tranche mezzanine IG.

Nonostante la volatilità del contesto macro e il leggero allargamento seguito dagli indici di credito (il Xover ha raggiunto in settimana ~300bps, da un minimo di ~282bps toccato il 15/07, per poi chiudere venerdì a ~297bps), gli spread sono rimasti pressocché invariati o leggermente più stretti nella settimana.
In generale, le AAA sono state scambiate in area +100/L100s, con carta corta di deal in deleveraging in area +80/90s.

Guardando il bucket di mezzanine IG, le AA hanno registrato cover in L100s, le single-A in H100/LM200 mentre le BBB in H200-L400s, a seconda del tiering; tranche BBB high coupon sono state scambiate in MH100s (to first call).
Infine, con riferimento alle mezzanine sub-IG, le BB sono state scambiate in H400s nel caso di profili corti e in MH500-L600s nel caso di carta più lunga o dalle metriche più deboli/manager meno liquidi. Esigua l’attività su single-B con livelli indicativi che si collocano nel range L600-L1000s.